Mikä olisi oikea hinta ostaa tai myydä osake?

Oletko koskaan sijoittajana törmännyt ongelmaan, että olet mielestäsi löytänyt hyvän ostokohteen pörssistä ja rahakin polttelee tilillä, mutta et oikein osaa päättää, olisiko juuri tänään hyvä hetki ostaa osaketta? Tai tarvitset rahaa kuukauden päästä ja olet päättänyt myydä pois jonkin osake-erän, mutta onko fiksuinta myydä heti, vai saisiko huomenna paremman hinnan?

Siis: kuinka valita todennäköisesti paras hetki ostaa tai myydä lähiaikoina osake, jonka olet päättänyt ostaa/myydä? Tässä voidaan käyttää apuna matemaattista optimointimallia, joka tunnetaan muun muassa nimellä "Secretary Problem". (Linkki aiheeseen Wikipediassa)

Tämä malli auttaa seuraavassa tilanteessa: Sinulla jokin ennalta tiedetty määrä asioita, joista sinun pitäisi valita paras. Saat poimia yhden kerrallaan ja tehdä aina kunkin poiminnan jälkeen päätöksen, valitsetko sen vai haluatko poimia seuraavan? Jos päätät poimia seuraavan, et voi enää valita aikaisempaa poimintaa. Et tiedä millaisia vaihtoehtoja on tarjolla tulevaisuudessa, mutta tiedät aikaisempien poimintojesi tuloksen. Osakekaupassa poiminta on kunkin hetken osakekurssi ja valinta on osto- tai myyntipäätös. Et voi palata enää eilisen päivän osakekurssiin, jos jätit osakkeen ostamatta tai myymättä eilen.

Todennäköisimmin päädyt parhaaseen valintaan, jos ensin hylkäät n/e poimintaasi (e on tässä luonnollisen logaritmin kantaluku eli ns. Neperin luku). Ja sitten valitset ensimmäisen vastaantulevan poiminnan, joka on parempi kuin yksikään hylkäämistäsi. Tällä menetelmällä osut parhaaseen valintaan vähintään 37%:n todennäköisyydellä. Oletuksena tässä on että poimittavat asiat ovat satunnaisessa järjestyksessä eli niiden esiintyminen noudattaa ns. "Random Walk" periaatetta

Sovellus osakekauppaan: 

• Tässä ajatellaan, että osakekurssien muutokset ovat satunnaisia lähitulevaisuudessa. eikä uutta informaatiota tule esille poiminta-aikana
• Olet jo valinnut osakkeen ja tavoitteesi on ostaa tai myydä se seuraavan f pörssipäivän aikana (esimerkiksi kuukauden sisällä)
• Kuukaudessa on keskimäärin 21 kaupankäyntipäivää (= f)
• Voit katsoa menneisyydestä r päivää taaksepäin, mikä olisi ollut kaupanteolle paras kurssi

Kysymys: monenko päivän kurssi täytyy tarkastaa ja valita niistä alin/ylin, joka tulevan kuukauden aikana alitettaessa/ylitettäessä osake kannattaa ostaa/myydä?

Tuolta Wikipedia-sivulta löytyvä peruskaava on siis r = n/e

Koska haluamme tarkastaa r päivän kurssin ja myydä osake tulevan f päivän aikana, n = r+f

Näistä kahdesta yhtälöstä saamme kaavan: r = (r+f)/e

Ja ratkaisemalla kaavasta r, saadaan se muotoon: r = f/(e-1)

Tuossa edeltävässä esimerkissä siis reilut 12 päivää.

Yksinkertaistettuna:

Jos haluat ostaa osakkeen kuukauden sisällä, mutta et ole varma, onko kurssi juuri nyt hyvä, katso 12 edeltävän päivän kurssi ja valitse niistä alhaisin. Kun kurssi seuraavan kerran tippuu alemmaksi kuin tämä valitsemasi kurssi, osta osake. Jos osake ei koko tulevan kuukauden aikana laske alle valitsemasi arvon, osta osake viimeisenä päivänä.

Tai vastaavasti: Jos haluat myydä osakkeesi kuukauden sisällä, mutta et ole varma, millä hinnalla myyt, katso vastaavasti 12 edeltävän päivän kurssi ja valitse niistä paras. Kun kurssi seuraavan kerran nousee ylemmäksi kuin tämä valitsemasi kurssi, myy osake.

Näin toimimalla valitset lähiajan parhaan hinnan vähintään 37% todennäköisyydellä, jos oletetaan, että kurssit noudattavat ns "Random Walk" periaatetta lyhyellä ajalla eikä kursseissa ole tänä aikana trendinomaista muutosta johonkin suuntaan.

Olisiko tässä keino määritellä optimaaliset osto ja myyntihetket noin kuukauden mittaisiin swingeihin vaikkapa tuossa "Kuukauden nousija"-sijoituskisassa?

Urheiluvedonlyönti ja pörssi

Törmäsin pari päivää sitten mielenkiintoiseen kirjaan. Kirja oli Jorma Vuoksenmaan "Urheiluvedonlyönti, voittajan opas" vuodelta 1999.

En harrasta urheiluvedonlyöntiä, mutta silti kirja kolahti ja kovaa. Erityisesti sen kaksi ensimmäistä osiota oli kuin suoraan pörssisijoittamisen opastusta. Kirjassa käytettiinkin vedonlyönnistä mm. termiä "pelisijoittaminen". Jälkeenpäin kuulin, että kyseessä on suomalainen urheiluvedonlyönnin klassikkokirja.

Kun asiaa miettii tarkemmin, niin itseasiassa osakesijoittaminen on lähellä vedonlyöntiä. Periaatteessa pörssi on vedonvälitystoimisto, jossa sijoittajat lyövät vetoa pörssiosakkeiden tulevista tuotoista. Myyjä uskoo osakkeen tulevien tuottojen olevan omaan tavoitetasoonsa verrattuna liian pienen ja "lyö vetoa hinnan laskun puolesta". Ostaja taas arvioi osakkeen olevan muita vaihtoehtoja tuottavampi ja "lyö vetoa hinnan nousun puolesta".

Näiden näkemyserojen perusteella määräytyy pörssissä osakkeelle kaiken aikaa markkinahinta. Tätä markkinahintaa voisi pitää implisiittisesti vedon kertoimena ja ammattimainen pörssisijoittaja hakee jatkuvasti ylikertoimia eli markkinoiden virheellisesti hinnoittelemia osakkeita.

Vedonvälittäjänä toimii meklariyhtiö, joka ottaa sekä ostajalta että myyjältä palkkion. Vedon palautusprosentti on sitten 100% - välityspalkkiot. Tavalliselle Nordnetin bulleroasiakkaalle, joka on osakesäästäjien keskusliiton jäsen, välityspalkkio on 0,15%. Vedonvälittäjä ottaa siis palkkiona 0,30% ja palautusprosentti on huimat 99,70%. Tosin koko sijoitettua panosta ei voine verrata vedonlyönnin panokseen, koska harvemmin myöskään väärän vedon tehneen pörssipelaajan sijoitus nollautuu täysin.

Sijoittaja voi myös itse valita mihin peliin osallistuu. Päivätreidaaja lyö vetoa siitä, että nouseeko vai laskeeko osakkeen kurssi kuluvan päivän aikana. Ikiholdari lyö vetoa siitä, että onko osakkeen riskikorjattu kokonaistuotto indeksiä parempi. Me muut sijoittajat pelaamme pörssipeliämme sitten näiden kahden ääripään välillä.

Mitä kirjasta sitten oikein opin? Ensimmäisessä osiossa oli perusteita. Mikä ajaa ihmisiä pelamisen maailmaan ja mikä vedonlyönnissä on keskeistä:

• "Kyky muuttaa faktat todennäköisyysarvioiksi voi tuoda paljon rahaa, mutta vedonlyöjän on aina keskityttävä itse peliin"
• "Meidän on etsittävä tapauksia, jossa isot massat ovat väärässä. Näin pääsemme pelaamaan edullisilla kertoimilla"
• "Vedonlyönti opettaa nöyryyttä elämän loputtoman kaaoksen ja satunnaisuuden edessä. Mitä tahansa voi tapahtua. Samalla pelaaja oppii hakemaan sattumasta ja kaaoksesta järjestystä. Hän oppii tuntemaan hyvät ja huonot riskit"

Myös pelaajan perussynnit ovat kuin sijoitusalan perusoppaasta:

1. vaatimustason virhearviointi
2. lyhytnäköisyys
3. mustavalkoinen ajattelu
4. helpon rahan etsiminen
5. taikausko
6. tunteet, isänmaallisuus
7. todennäköisyyksien laskennan pelko

Toisessa osiossa käytiin tarkemmin läpi peliteorian alkeita ja vedonlyönnin lainalaisuuksia. Osiosta kolme eteenpäin käytiin sitten varsin perusteellisesti läpi vedonlyönti ja pelaamisen lajit urheilulajeittain.

Kirjaa lukiessani alkoi kovasti päässäni hyrrätä kuinka näitä ajatuksia voisi soveltaa pörssisijoittamiseen. Mieleeni nousi jo useampiakin ideoita, joita voisi testailla Listojen listan yhteydessä.

Otan kuitenkin kiitollisuudella vastaan kaikki ideat ja ajatukset aiheesta. Onko joku jo aiemmin kokeillut ammattimaisen vedonlyönnin periaatteita osakesijoittamiseen? Jos tiedossasi on jotain hyviä tutkimuksia tai kirjoituksia aiheesta, niin laitapa palautteena linkkejä ja lähteitä.

Kiitos!

Kuukauden nousija -sijoituskisassa 2/3 kisasta käyty

Jyvät alkavat erottua akanoista maaliskuun alusta käynnistyneessä sijoituskisassamme.

Päivitetyn tilannekatsauksen kisatilanteesta löydät täältä.

Kisasta on nyt takana kahdeksan kuukautta ja parhaan kokonaistuoton kerännyt nimimerkki Susirajan Sissi on lähes tuplannut alkupanoksen. Kokonaistuotto on hänellä nyt noin +75%. Sitä voinee pitää erinomaisena saavutuksena kun OMXH25 GI on vastaavana aikana polkenut suunnilleen paikallaan (kokonaistuotto -1,7%).

Sissi on tehnyt kisassa tähän mennessä 12 osakevaihtoa (ns. swingiä), joista kolme on tuottanut yli 10%. Hänen parhaat swinginsä ovat Okmetic 2. - 30.3. 19%, Cargotec 1. - 13.10. 12% ja heti perään Ponsse 13. - 23.10. 10%. Swingien keskiarvo on +5,12% ja ainoastaan yksi swingi on tuottanut reilummin tappiota (Ponsse 1. - 16.6. -5%).

Myös kakkosena oleva kapitaali-ali on saanut aikaan kokonaistuottoa vajaa +62%. Hän on tehnyt kisassa kymmenen swingiä ja niistä neljä on tuonut yli 10%. (Pöyry 4. - 7.5. 16%, NRE 7. - 20.5. 10%, Orion B 6. - 17.7. 19,5% ja Bittium 22.9. - 28.10. 19%). Alilla on kuienkin Sissiä useampi miinusmerkkinen swingi ja tällä hetkellä salkussa Outotec, josta on tullut tappiota jo yli -9%. Ilman tätä Outoteciä swingien keskiarvotuotto on jopa Sissiä parempi eli +6,32%, mutta Outotecin kanssa se tippuu + 4,90%:iin.

Kolmantena Kisassa on Jurbo, jolla kokonaistuottoa on "vain" +45%. Tämä on saatu kokoon seitsemällä swingillä. Hänellä on vain kaksi yli 10%:n swingiä, mutta ne ovat sitäkin parempia (Outokumpu 4.3. - 15.4. 29% ja Bittium 15.9. - 26.10. 15%). Tällä hetkellä Jurbolla on salkussaan nokia plussalla 11%. Toisaalta Nokialla on tullut kahteenkin otteeseen kunnolla myös tappioita. Keskiarvotuotto ilman nykyistä Nokia-holdia on +4,67% ja sen kanssa +5,46%.

Jos siis seuraat Kauppalehden keskustelupalstaa, näiden nimimerkkien kommentit ja suositukset kannattaa painaa korvan taakse.

Kaikkiaan kisassa on ehty 25 yli 10% swingiä ja lisäksi viidellä on salkussaan nyt osake, joka on tuottanut yli 10%. Ylivoimaisesti paras swingi on nimimerkillä calebbi, jona 29.9. ostamat Outokummut ovat tällä hetkellä tuottaneet +49%. Outokummulla on kisassa tehty itseasiassa neljä parasta ja kuudenneksi paras swingi. Nämä kaikki ovat yli 20%:n swingejä.

Parhaat yksittäiset swingit (yli 10%):

Kisaaja	Osake	O.päivä	O.kurssi	M.päivä	Päiviä	M.kurssi	Tuotto-%
calebbi	Outokumpu	29.9.15	2,08	30.10.15	31	3,10	48,59 %
calebbi	Outokumpu	3.3.15	5,86	15.4.15	43	7,60	29,30 %
Jurbo	Outokumpu	4.3.15	5,87	15.4.15	42	7,60	29,08 %
HXMO	Outokumpu	30.9.15	2,06	7.10.15	7	2,61	26,32 %
koalakarhu	Elektrobit	20.4.15	4,03	20.5.15	30	4,92	21,72 %
Arvo Noppa	Outokumpu	16.10.15	2,91	26.10.15	10	3,51	20,26 %
taanilinn32	SSAB B	25.9.15	2,58	6.10.15	11	3,11	20,18 %
kapitaali-ali	Orion B	6.7.15	31,87	17.7.15	11	38,20	19,50 %
Kiekuja	Elektrobit	6.5.15	4,10	19.5.15	13	4,91	19,40 %
Susirajan Sissi	Okmetic	2.3.15	5,59	30.3.15	28	6,67	18,96 %
kapitaali-ali	Bittium	22.9.15	5,03	28.10.15	36	6,00	18,93 %
Kinski*	Kone	29.9.15	32,63	30.10.15	31	38,86	18,74 %
ajatuksenantaja	Biotie Therapies	13.5.15	0,144	22.5.15	9	0,171	18,39 %
Tikkaa heittävä apina	Stora Enso R	7.10.15	7,52	26.10.15	19	8,89	17,86 %
taanilinn32	Finnair	6.10.15	3,21	30.10.15	24	3,76	16,78 %
kapitaali-ali	Pöyry	4.5.15	3,30	7.5.15	3	3,85	16,32 %
Jurbo	Bittium	15.9.15	5,08	26.10.15	41	5,88	15,40 %
torppis_ilves	PKC Group	29.4.15	19,65	13.5.15	14	22,60	14,67 %
lasuleeni	Nokia	16.9.15	5,99	30.10.15	44	6,77	12,68 %
Susirajan Sissi	Cargotec	1.10.15	24,51	13.10.15	12	27,64	12,43 %
martkyll	Ponsse	28.9.15	14,80	21.10.15	23	16,65	12,16 %
lasuleeni	Elektrobit	14.4.15	4,10	3.6.15	50	4,80	11,97 %
HXMO	Panostaja	17.3.15	0,82	8.4.15	22	0,92	11,86 %
ajatuksenantaja	Trainers' House	24.3.15	0,034	25.3.15	1	0,038	11,43 %
pqori	Revenio Group	26.10.15	25,52	30.10.15	4	28,51	11,38 %
pqori	Outokumpu	13.7.15	4,02	7.8.15	25	4,48	11,11 %
Jurbo	Nokia	26.10.15	6,08	30.10.15	4	6,77	11,01 %
Lanugo	Biotie Therapies	17.6.15	0,189	18.6.15	1	0,210	10,78 %
kapitaali-ali	Nokian Renkaat	7.5.15	28,75	20.5.15	13	31,83	10,38 %
Susirajan Sissi	Ponsse	13.10.15	15,49	23.10.15	10	17,14	10,32 %

Toisaalta Outokummulla on myös tehty useita kisan häntäpään swingejä joten erittäin riskisestä osakkeesta on kyse. Kisassa osakkeen yli 45 päivää pitkästä holdaamisesta määräytyvät sakot ovat vielä lisänneet näitä epäonnistumisia. Tässäkin on toteutunut se sääntö: "katkaise tappiot nopeasti", kun usein tappiolla ollutta swingiä on jääty holdailemaan jopa sakoille asti.

Jo tämä kahdeksan kuukautta on osoittanut, että menestyminen tällaisissa lyhyissä swingeissä on haastavaa. Vain 12 kisaajaa on onnistunut ylittämään OMXH25 GI:n tuoton. Menestyminen sijoittajana indeksiä paremmin vaatii siis rautaista ammattitaitoa ja kovaa päivittäistä työtä. Tai sitten hyvää tuuria.

Miksi vannoutunut indeksisijoittaja ostaa suoraan osakkeita?

Kansantaloustiedettä ja rahoitusteoriaa lukeneena sekä kohtalaisen sijoituskokemuksen omaavana uskon vakaasti, että pitkässä juoksussa en voi voittaa markkinoita. Maailmalla pörssisijoittamista tekevät miljoonat ammattilaiset ihan päivätyökseen. Kuinka harrastelija voisi pärjätä heille? Pidän siis teoriaa tehokkaista markkinoista varsin relevanttina.

Sijoitusfilosofiani perustuu vahvasti indeksisijoittamiseen: Koska et voi voittaa markkinoita, liittoudu niiden kanssa, Hajauta riittävästi ajallisesti, maantieteellisesti ja toimialoittain. Ja sijoita kärsivällisesti. Korkoa korolle tuo kyllä sinulle tuoton, kun aikaa kuluu riittävästi. Tutkimusten mukaan 30 vuoden sijoitushorisontilla osakkeet ovat ainoa sijoitusmuoto, joka tuottaa varmasti positiivisen tuloksen.

Itse asiassa jo teoreettisesti yritystoimintaan sijoittaminen (pörssin kautta tai suoraan) on oltava kannattavin eri sijoitusvaihtoehdoista. Jos esimerkiksi lainamarkkinat tuottaisivat pitkässä juoksussa yritystoimintaa paremmin, kukaan ei perustaisi yrityksiä eikä ottaisi lainaa niiden pyörittämiseen. Tällöin korkotaso laskisi ja sitä myötä lainojen tuotot huononisivat, kunnes yritystoiminta olisi taas rahan lainaamista tuottavampaa.

Ainoat asiat, joihin sijoittamisessa voit oikeasti vaikuttaa, ovat:

• Sijoittamasi summa
• Valitsemasi sijoituskohde
• Sijoituksesi ajankohta

Näillä "parametreilla" pitäisi pyrkiä siihen, että hajautus on mahdollisimman tehokas ja kulut mahdollisimman pienet. Olen kuullut monen kommentoivan, että eihän vaikkapa 2% kuluilla ole mitään merkitystä jos sijoituskohde tuottaa selvästi enemmän. Kyllä sillä on. Tuotto on sijoittajan "palkka". Jos pörssi tuottaa pitkässä juoksussa vaikkapa keskimäärin 8% ja rahastoyhtiö / salkunhoitaja nappaa salkkusi arvosta 2%, on se jo 25% sinun tuotto-odotuksestasi, Siis palkastasi. Hyväksyisitkö sen, että palkanlaskija nappaisi työpaikallasi sinun palkasta 25% omaan taskuunsa? 

Ja kuluilla on sitä suurempi merkitys, mitä pidemmästä sijoitusajasta on kyse. Einsteinin väitetään sanoneen, että "Korkoa korolle on maailman kahdeksas ihme". Joka sen ymmärtää voi sillä rikastua, joka sitä ei ymmärrä, hänen rahoillaan muut rikastuvat.

Siis mahdollisimman pienikuluiset, osingot sisäänsä jättävät indeksirahastot tai -ETF:t ovat tavalliselle osakesäästäjälle se ainoa järkevä sijoituskohde. Kuukausittain tällaiseen kymmenykset tuloistaan laittamalla ei vaurastumista voi pitkässä juoksussa välttää.

Miksi ihmeessä sitten käyn kauppaa osakkeilla? Miksi pidän yllä Listojen listaa ja hehkutan yksittäisen osakkeen hyvyyttä sijoituskohteena muillekin? Miksi salkustani suurempi osa muodostuu osakkeista kuin indeksirahastoista tai -ETF:stä? Miksi veivaan salkkuani ja vaihdan osakkeita, kun siitä aiheutuu vain kuluja ja häviän yhä enemmän markkinoille?

Koska osakkeiden kanssa pelaaminen on niin helkkarin mielenkiintoista ja indeksisijoittaminen on äärimmäisen tylsää. Merkitset kerran kuussa vakiosummalla muutamaa indeksirahastoa ja se oli sitten siinä. Seuraavassa kuussa salkkusi on tuottanut ehkä muutaman kympin ja taas saat merkitä vakiomerkintäsi.

Sen sijaan osakkeissa saat jännittää yhtiöiden osavuosituloksia. Voit lukea läpi tilinpäätöksia ja yrittää itse arvioida, onko markkinat tällä kertaa hinnoitelleet yrityksen oikein, Vai olisiko tässä juuri nyt rahanteon paikka? Ja aina voi tulla yllätyksenä positiivinen tai negatiivinen tulosvaroitus. Voi sitä onnistumisen riemua, kun saa jollain osakkeella vaikkapa 10% tuoton muutamassa viikossa. Silloin unohtuvat totaalisesti kaikki ne tappiolliset kaupat, joita vuosien saatossa on kertynyt.

Katsokaa vaikka sijoittamista käsitteleviä keskustelupalstoja. Paljonko niissä keskustellaan indeksisijoittamisesta ja paljonko yksittäisistä osakkeista?

Ihminen ei ole rationaalinen eläin, ei edes sijoittaja, vaikka ehkä niin itsestään kuvittelee.

Mallisalkkujen seuranta lokakuu 2015 - Listojen lista alalistojaan tuottoisampi

Tässä kuussa se tapahtui. Listojen listasta muodostetun mallisalkun kumulatiivinen tuotto on parempi kuin yhdenkään seurattavista alalistoista muodostetun mallisalkun tuotto. Tilannepäivitys on pörssin 16.10.2015 päätöskursseista.

Seurantajakso oli sinällään aikalailla "normikuukausi". OMXH25PI -indeksi tuotti tasan prosentin plussaa ja eri mallisalkkujen tuotot heiluivat pienestä plussasta pieneen miinukseen. Ainoa poikkeus oli FIM potentiaali, joka laski kuukauden aikana -5,4%. Myös Listojen lista oli -0,5%:n laskussa, mutta lasku oli FIMiä niin paljon pienempi, että sen kumulatiivinen tuotto (+161,8%) ohitti Fimin kumulatiivisen tuoton (+150,5%).

Mallisalkkujen tuotot 16.10.2015 päätöskursseilla olivat:

Mallisalkku muutos	20150911	20110909
OMXH25PI indeksi	1,0 %	66,4 %
Liisan lista	-1,0 %	82,9 %
Timon lista	2,2 %	102,0 %
FIM potentiaali	-5,4 %	150,5 %
Sergion lista	1,7 %	33,7 %
Balancen lista	0,5 %	122,0 %
Taloustaidon lista	0,4 %	76,2 %
Inderes potentiaali	-0,5 %	139,4 %
Listojen lista	-0,5 %	161,8 %

Parhaiten alalistoista tuotti kuukauden aikanaTimon lista (+2,2%), jonka parhaat valinnat kuukausi sitten olivat Scanfil (+22,0%), Nokian Renkaat (+14,4%) ja Tikkurila (+8,9%). Huonoimpina Timon listalla olivat mukana Konecranes (-13,7%) ja TeliaSonera (-9,0%). Timon lista on kumulatiivisesti tuottanut nyt 102% eli silläkin olisi ilman kuluja tuplannut sijoituksensa arvon. Myös Sergion lista (+1,7%) yllätti positiivisesti, vaikka kumulatiivisesti (+33,7%) se ei olekaan ollut mikään ilon aihe. Sergion paras osake oli Talentum (+15,7%) ja huonoimpana hänelläkin TeliaSonera. 

FIM potentiaalillakin oli helmenä mukana SSAB B (+11,1%), mutta neljä epäonnistunutta valintaa pilasivat kuukauden. Nämä olivat SSH Comm. Security (-20,7%), Basware (-20,1%), Outokumpu (-17,1%) ja Konecranes. Tällä viikollahan sitten Outokumpu korjasikin ylöspäin. Valitettavasti vain se ei enää nyt mahtunut FIM potentiaalin kymmenen kärkipään osakkeen joukkoon.

Listojen listan paras osake oli Nokian Renkaat ja huonoin Konecranes. Kaiken kaikkiaan listakärjen tuotot olivat seuraavat:

Listakärjen tuotot	Pisteet	20150911
Raute A	28	-1,1 %
Cargotec	26	2,0 %
Nordea Bank	22	-2,7 %
Talenom	20	3,1 %
Affecto	18	0,0 %
Fiskars	17	-7,3 %
Fortum	16	-3,3 %
Konecranes	16	-13,7 %
Panostaja	12	3,6 %
Nokian Renkaat	12	14,4 %

Yli 10 %:n tuoton toi viime kuussa kaikkiaan kuusi osaketta. Tällä kertaa parhaan tuoton antanut osake osui myös mallisalkkuihin. Scanfil oli kympin kärjessä sekä Timon että Taloustaidon listalla. Kakkosena ollut Pöyry (+16,9%) ei sen sijaan saanut lainkaan kuukausi sitten listapisteitä. Talentum löytyi Sergion listalta, Nokian Renkaat Liisalta ja Timolta ja SSAB B FIMiltä. Kuudenneksi yltänyt Finnair (10,3%) jäi myös viime kuussa ilman listapisteitä. Analyytikkojen osumatarkkuus oli siis kuitenkin tällä kertaa yllättävän hyvä.

Vaikka indekseissä ei viime kuussa näkynytkään kovin rajuja heilahteluja, yllättävän moni osake putosi kuukaudessa yli -10%. Viisi osaketta putosi yli 20% ja yhdeksällä osakkeella pudotus oli yli 10%.

Lokakuussa Listojen listan kympin kärjestä vaihtui kolme osaketta. Cargotec tippui niukasti 11 pisteellä sijalle 13. Nokian Renkaat sai kovan kurssinousun jälkeen enää 2 pistettä pudoten sijalle 44. Ja Konecranes jäi kokonaan ilman pisteitä pudoten sijalle 52. Kaikenkaiaan siis 51 eri osaketta ylsi tässä kuussa eri analyytikkojen mittareilla jonkin listan 10 parhaimman osakkeen joukkoon.

Uusi listakärki on seuraava:

Listakärki 20151016	Pisteet
Raute A	28
Nordea Bank	22
Affecto	20
Talenom	19
United Bankers	18
Fortum	17
Fiskars	15
Panostaja	12
TeliaSonera	12
Restamax	12

12 pisteeseen ylsivät edellisten lisäksi myös SSH Comm. Security ja Neste, mutta jäivät aikaisempien kuukausien listasijoitusten takia 10 kärjen ulkopuolelle.

Hyviä kauppoja!

Mallisalkkujen seuranta syyskuu 2015 - Listojen lista täytti 4 vuotta

Olen seurannut mallisalkkujen kehitystä nyt neljä vuotta. Aloitin näiden seurannan 9.9.2011. Tämä päivitys on pörssin tilanteesta 11.9.2015.

Kuukausi oli osakesijoittajille huono. OMXH25PI -indeksi putosi edellisestä tilannekatsauksesta (14.8.2015) -7,1%. Se on kuukausipudotuksena tämän vuoden toukokuun pudotuksen kanssa jaetulla kolmannella sijalla koko neljän vuoden seurantajakson ajalta. Kurssit ovatkin olleet varsin alavireisiä huhtikuusta alkaen. Helsingin pörssi on ollut jo lähes puoli vuotta karhumarkkinassa ja alkuvuoden huima kurssinousu on haihtunut taivaan tuuliin.

Mallisalkkujen tuotot 11.9.2015 päätöskursseilla olivat:

Mallisalkku muutos	20150814	20110909
OMXH25PI indeksi	-7,1 %	64,7 %
Liisan lista	-2,1 %	84,8 %
Timon lista	-7,0 %	97,6 %
FIM potentiaali	-5,9 %	164,9 %
Sergion lista	-5,3 %	31,5 %
Balancen lista	-1,9 %	120,8 %
Taloustaidon lista	-3,6 %	75,5 %
Inderes potentiaali	-7,6 %	140,6 %
Listojen lista	-4,6 %	163,1 %

Listojen lista tuli myös alaspäin (-4,6%), mutta voitti indeksin 2,5%-yksiköllä. Kumulatiivisesti Listojen lista on OMXH25PI -indeksiä edellä lähes 100%-yksikköä ja tuotto joulukuusta 2014 on edelleen yli +20%. Alalistoista vähiten laskettelivat Balancen lista (-1,9%) ja Liisan lista (-2,1%). Ainoa indeksille hävinnyt mallisalkku oli Inderes potentiaali (-7,6%) mutta myös Timo oli hilkulla (-7,0%)

Liisalle plussaa toivat erityisesti Revenio Group (+2,4%) ja Ponsse (+1,2%). Tämä kaksikko kuuluu tällä hetkellä myös minun suosikkiosakkeisiini ja onnistuin itsekin niitä hiukan lisäämään 24.8. dipissä. Balancen parhaat valinnat olivat Etteplan (+6,0%) ja  Teleste (+4,4%). Listojen listalle yltäneistä osakkeista ainoastaan Fiskars (+0,5%) ja Raute A (+0,4%) punnersivat kuukauden aikana plussalle. Kaikkiaan Listojen listan osakkeet tuottivat kuukauden aikana seuraavasti:

Listakärjen tuotot	Pisteet	20150814
Affecto	26	-11,1 %
Nordea Bank	22	-3,0 %
Raute A	22	0,4 %
Talenom	22	-5,1 %
Fiskars	19	0,5 %
Fortum	19	-7,1 %
Panostaja	18	-4,5 %
Nokian Renkaat	16	-2,8 %
Aspo	15	-7,4 %
TeliaSonera	14	-6,0 %

Ainoastaan viisi osaketta ylsi kuukauden aikana yli 10%:n tuottoon eikä yksikään niistä ollut missään mallisalkussa mukana. Jos kärjessä olleet Ixonos (+57,1%) ja Trainer's House (+20,0%) jättää riskisinä pelipapereina huomiotta, Parhaan nousun teki Siili Solutions +14,0%:n nousullaan. Myös Sanoma yllätti +13,3%:n nousulla, mutta tulikinhan se alas edellisessä kuussa yli 30%. Ja se viides kympin ylittäjä oli tällä kertaa Digia (+10,3%).

Kaikista osakkeista surkeimmin suoriutui tässä kuussa Inderes potentiaalin listalta löytynyt SRV Yhtiöt -25,8% romahduksellaan. Myös Outotec (-20,9%) putosi yli viidenneksen. Kaikkiaan 17 osaketta putosi kuukauden aikana yli -10%.

Nämä ensimmäiset neljä vuotta mallisalkkujen seurannassa ovat olleet pääsääntöisesti nousevien kurssien aikaa. Vuoden 2011 kurssilaskun pohjat oli syyskuussa saavutettu. Vuoden 2012 alkukuukausina oli pieni kuolleen kissan pomppu, mutta varsinaiseen nousuun päästiin vasta kesällä 2012. Ja sitä jatkui suhteellisen tasaisesti aina tämän vuoden huhtikuulle asti, jonka jälkeen ollaankin tultu sitten alaspäin.

Kaikenkaikkiaan seurattujen mallisalkkujen kehitys on ollut seuraava:

FIM potentiaali (+164,9%) on edelleen parhaiten kumulatiivisesti tuottanut mallisalkku, mutta selvästi volatiilimpana sisältää enemmän riskiä kuin Listojen lista (+163,1%). Listojen lista on myös tuottanut tänä vuonna (+21,0%) selvästi FIM Potentiaalia (+15,1%) paremmin ja siten kirinyt FIM potentiaalia kiinni joulukuun 2014 tilanteesta. Inderes potentiaali (+140,6%) on myös ollut hyvätuottoinen mutta riskipitoinen mallisalkku. Tämän vuoden tuotto Indereksellä on paras kaikista mallisalkuista eli +34,7%.

Sergion sitkeyttä julkaista oma mallisalkkunsa suorastaan ihmettelen. Hänen mallisalkkunsa on tuottanut koko neljän vuoden aikana kumulatiivisesti vain +31,5% ja tuotto joulukuustakin (+7,8%) on vain nippa nappa OMXH25PI -indeksiä (+5,4%) parempi.

Yleensä karhumarkkina kestää puolesta vuodesta 18:aan kuukauteen. Parhaimmillaan siis pohjalla ollaan nyt. Mutta hyvin mahdollista on, että tästä lasketellaan vielä vuosi lisää pulkkamäkeä. Nosupaine kääntyi jo hiukan positiiviseksi. Johtuneeko siitä että pohjat olisi nyt saavutettu. Tai sitten siitä, että analyytikot eivät ole ehtineet päivittää tavoitehintojaan rapsakan kurssilaskun tahdissa alaspäin.

Joka tapauksessa tässäkin kuussa Listojen listan kärkeen seuloutui kymmenen eniten pisteitä saanutta osaketta. Erityisesti valmistava teollisuus ja konepajat tuntuivat nostavan sijoitustaan. Konecranes nousi nollasta pisteestä suoraan 16 pisteeseen ja kerralla kärkikymmenikköön. Ja Cargotec nousi sijalta 19 sijalle 2. Viimeinen listalle päässyt Nokian Renkaat keräsi 12 pistettä, mutta taspisteissä sen kanssa olivat myös listan ulkopuolelle jääneet TeliaSonera, Ponsse, SSAB ja United Bankers.

Tässä vielä Listojen listan 10-kärki kokonaisuudessaan:

Listakärki 20150911	Pisteet
Raute A	28
Cargotec	26
Nordea Bank	22
Talenom	20
Affecto	18
Fiskars	17
Fortum	16
Konecranes	16
Panostaja	12
Nokian Renkaat	12

Hyviä kauppoja!

Mallisalkkujen seuranta elokuu 2015

Taas on kuukausi kulunut ja on aika päivittää mallisalkkujen seuranta. Päivitys on 14.8. tilanteesta.

Q2 tuloskausi alkaa olla lopuillaan mutta pörssi hiukan hermoilee Kiinan kuplia. Luulenpa, että jos karhumarkkinat on tullakseen, syynä on Kiinan kuplien puhkeaminen. Kreikan taloustilanne sen sijaan on näinä päivinä saamassa jonkinlaisen jatkoajan, kun kolmas tukipaketti on lähes kaikissa instansseissa hyväksytty, eikä kukaan tunnu olevan siihen tyytyväinen.

OMXH25PI -indeksi on seurantajaksolla ollut kohtuullisessa 1.3%:n nousussa. Mallisalkkujen tuotot 14.8.2015 päätöskursseilla  olivat:

Mallisalkku muutos	20150710	20110909
OMXH25PI indeksi	1,3 %	77,2 %
Liisan lista	2,6 %	88,8 %
Timon lista	4,2 %	112,5 %
FIM potentiaali	0,7 %	181,4 %
Sergion lista	-1,9 %	38,8 %
Balancen lista	2,1 %	125,1 %
Taloustaidon lista	-0,7 %	82,1 %
Inderes potentiaali	0,7 %	160,5 %
Listojen lista	0,5 %	175,8 %

Listojen lista (+0,5%) jäi nyt ihan merkittävästi indeksistä jälkeen. Alalistoista kumulatiivisesti paras FIM potentiaali sekä kärkipään Inderes potentiaali (molemmat +0,7%) eivät nekään häikäisseet, mutta Timon lista spurttasi +4,2%. Myös Liisan lista (+2,6%) ja Balancen lista (+2,1%) ylittivät seurantajaksolla indeksin tuoton. Sergio otti taas rökälemäisen -1,9% pudotuksen eikä Taloustaitokaan (-0,7%) ollut kovin taitava. Kumulatiivisesti syyskuusta 2011 ainoastaan Sergion, Taloustaidon ja Liisan listojen tuotto on jäänyt toistaiseksi alle 100%, samoin kuin OMXH25PI -indeksikin.

Listojen listan paras valinta kuukausi takaperin oli Sponda (+12,6%), mutta muuuten Listojen lista oli varsin tasapaksu. Spondakin oli vasta 15. paras nousija seurantajaksolla eikä Listojen listalta löytynyt muita 10% ylittäjiä. Timon onnistuminen oli erityisesti Konecranesin (+23,4%) ja Ponssen (+12,7%) ansiota. Liisalla tulosta toi Ponssen lisäksi myös Revenio Group (+17,4%). Ponsse löytyi myös Balancen kärkikymmeniköstä. 

Listojen listan heinäkuun kärkiosakkeet tuottivat seuraavasti:

Listakärjen tuotot	Pisteet	20150710
Affecto	23	-0,3 %
Nokian Renkaat	22	-3,8 %
Nordea Bank	20	-3,8 %
Fiskars	19	-4,5 %
Panostaja	19	2,3 %
Raute A	18	6,3 %
Aspo	18	-3,2 %
Fortum	17	-4,9 %
Scanfil	16	4,7 %
Sponda	15	12,6 %

Muilta osin analyytikot epäonnistuivat taas surkeasti löytämään kuukauden nousijat. Paras nousija oli Stockmann B (+30,2%) ja Konecranesin jälkeen kolmas nousukärjessä oli Tecnotree (+18,2%). Revenio oli neljänneksi paras nousija, mutta myöskään seuraavaa viittä kärkinousijaa ei taas löytynyt miltään alalistalta kärkikymmeniköstä. Ponsse oli 10. parhaana nousijana  ensimmäinen useammalta alalistalta löytynyt osake. Kuukausi sitten Ponsse jäi kuitenkin nippa nappa Listojen listan kärkikymmenikön ulkopuolelle 15 pisteellään. Kaikkiaan 14 seurattavaa osaketta nousi kuukaudessa yli 10%.

Häntäpäässä Sanoma (-31,4%) koki rökälemäisen romahduksen. Sitä ei kuitenkaan löytynyt minkään alalistan kärkikymmeniköstä. Sen sijaan toiseksi huonoimpana YIT (-18,5%9) löytyi Sergion kärkikymmeniköstä. Kaikkiaan 7 osaketta putosi kuukaudessa yli 10%, joista myös  QPR Software (-12,0%) sai kuukausi sitten listapisteitä 

Nyt elokuussa nousupaine on edelleen negatiivinen, vaikka paranikin viime kuusta hiukan. Miinusmerkkinen nousupaine tarkoittaa, että analyytikoiden tavoitehinnat ovat useammalla osakkeella alle pörssikurssin kuin pörssikurssin yläpuolella. Keskimäärin nousupotentiaali on nyt -3,3%.

Mutta vaikka yleisesti osakkeiden ostaminen tällä hetkellä ei välttämättä ole tuottoisaa, pörssistä löytyy aina myös hyviä osakkeita vähintään lyhyeen swingiin. Ensi kuussakin voimme todennäköisesti todeta keskimäärin 10 osakkeen nousseen vähintään 10% nykytasostaan. Ainoa ongelma on osata nyt valita nuo nousijat. Analyytikoiden mielestä ne ovat ne osakkeet, jotka nyt ovat seuloutuneet Listojen listan kärkeen. 

Tässä teille siis listakärki. Olkaa hyvä:

Listakärki 20150814	Pisteet
Affecto	26
Nordea Bank	22
Raute A	22
Talenom	22
Fiskars	19
Fortum	19
Panostaja	18
Nokian Renkaat	16
Aspo	15
TeliaSonera	14

PS. Itseltäni noista löytyy salkusta Affecto, Nordea Bank, Fortum ja Nokian Renkaat.